近期，ICE棉花期貨驚現(xiàn)“直升機(jī)”行情，自上周五以來，美棉價格持續(xù)攀升。昨夜今晨，美棉沖高回落，截至3月24日凌晨收盤，收報129.87美分/磅，為2011年7月以來最高紀(jì)錄。

據(jù)了解，自今年1月上旬以來，美國得克薩斯州西北部的降雨量一直維持在較低水平，而當(dāng)?shù)卣敲绹藁ㄖ鳟a(chǎn)區(qū)，全美約四成棉花產(chǎn)量出自這片地區(qū)。根據(jù)美國干旱監(jiān)測網(wǎng)站的數(shù)據(jù)，得州西北部正在遭遇極端干旱。此外，受原材料原油價格上漲影響，農(nóng)藥價格也不斷走高，推高了植棉成本。

在國內(nèi)棉紡織下游低迷不振、新棉銷售舉步維艱、軋花廠賣棉難的問題難解、國內(nèi)棉市陷入困局的當(dāng)前，美棉價格的再度攀升令市場頗為震驚和不解。

一位資深產(chǎn)業(yè)人士對記者表示，美國近期出現(xiàn)大旱，涉及地區(qū)較廣，導(dǎo)致市場對新年度美國的增產(chǎn)預(yù)期產(chǎn)生質(zhì)疑。同時，近期美棉價格連創(chuàng)新高，市場擔(dān)憂未點(diǎn)價合約高企，實(shí)際上也反映了國際市場棉花供需緊張的現(xiàn)實(shí)。

“從國際局勢來看，地緣政治不確定性風(fēng)險持續(xù)擾動市場情緒，高通脹卷土重來。一方面將提升新棉的種植成本，另一方面將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)減速，從而對棉花的需求構(gòu)成沖擊。從天氣情況來看，近期近60%的美國大陸都經(jīng)歷了輕微到異常的干旱，這是2013年以來美國最大的干旱覆蓋率。從北卡羅來納州向南延伸至佛羅里達(dá)州部分地區(qū)出現(xiàn)了短期干旱。在夏末季風(fēng)降雨開始之前，西南部的干旱狀況不太可能改善。進(jìn)入種植期后，農(nóng)產(chǎn)品對天氣的問題非常敏感。但美棉這波大幅上漲過程中，近月合約走勢明顯更強(qiáng)，這和以往因?yàn)樘鞖鈫栴}影響下一季度產(chǎn)量導(dǎo)致遠(yuǎn)月合約暴漲的情況并不一樣。”廣州期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師謝紫琪認(rèn)為，當(dāng)前要判斷下一年度美棉產(chǎn)量情況還為時尚早。美棉主要用于出口，對國際棉花定價影響較大，但近期因各國疫情和地緣政治風(fēng)險等因素，運(yùn)費(fèi)暴增，進(jìn)出口效率大幅降低，美棉的價格傳導(dǎo)效率下降，各國棉花基本面對本國棉價的影響力增加。

方正中期期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師彭博認(rèn)為，從國內(nèi)棉紡織產(chǎn)業(yè)情況來看，目前軋花廠銷售困難，價格維持高位，對于棉價有一定支撐。截至3月中旬，棉花銷售進(jìn)度整體在37%附近，大幅低于去年同期水平，銷售進(jìn)度緩慢與下游訂單減少關(guān)系密切，下游紡織企業(yè)對于高價棉抵制心態(tài)較為濃厚。紡織廠目前原料庫存不斷下降，但也僅僅維持剛需少量補(bǔ)庫。從商業(yè)庫存數(shù)據(jù)看，2月棉花商業(yè)庫存達(dá)到540.84萬噸，比去年同期多出36萬噸；下游紡織企業(yè)產(chǎn)成品庫存亦快速回升，坯布和棉紗庫存上升至近年來最高位附近，顯示產(chǎn)成品去庫緩慢。從紡織企業(yè)利潤來看，高價棉對于紡織企業(yè)利潤壓縮明顯，下游對于棉花價格上漲支持力度有限。

值得注意的是，盡管美棉價格持續(xù)走高，但國內(nèi)棉價卻像是在重重壓力之下艱難前行。謝紫琪表示，往年內(nèi)外棉價一般是共振相向而行，但今年卻表現(xiàn)出“背道相馳”，這是多重因素共同作用的結(jié)果：一是疫情形勢依舊嚴(yán)峻，防疫形勢升級對國內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)以及物流等都有所影響；二是由于新棉成本較高，低價出售會令企業(yè)蒙受較大損失，因此企業(yè)惜售減量投放市場，庫存持續(xù)累積；三是紡織企業(yè)訂單不足，企業(yè)多是按單采購，銷售進(jìn)度緩慢。

據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)發(fā)布的最新一期購銷周報顯示，按照國內(nèi)棉花預(yù)計(jì)產(chǎn)量580.1萬噸測算，截至3月17日，全國累計(jì)銷售皮棉249.2萬噸，同比減少224.8萬噸，其中新疆銷售213.0萬噸，同比減少203.7萬噸。

“相較美棉而言，鄭棉上漲乏力。從技術(shù)面上看，3月棉花在20500—22000元/噸區(qū)間振蕩，20500元/噸附近存在一定支撐，22000元/噸似乎成為一道邁不過去的坎兒，上行壓力較大。短期來看，鄭棉或維持振蕩走勢，市場當(dāng)前關(guān)注的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向3月底的USDA美棉意向面積情況。若美棉出現(xiàn)大幅回調(diào)，鄭棉或跟跌下行。”謝紫琪說。

（文章來源：期貨日報）

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