鋼材：金融及產銷數據亮眼，鋼材期現強勢反彈

邏輯和觀點：昨日，1月社融信貸數據公布，均超市場預期，同時鋼聯(lián)五大材產銷存表現亮眼，具體數據顯示：本周五大材總產量870萬噸，周度環(huán)比減少24萬噸，總庫存2173萬噸，周度環(huán)比增加163萬噸，總消費708萬噸，周度環(huán)比增加271萬噸，其中螺紋產量244萬噸，周度環(huán)比減少12萬噸，庫存1110萬噸，周度環(huán)比增加90萬噸，表觀消費154萬噸，周度環(huán)比增加210萬噸；本周熱卷產量298萬噸，周度環(huán)比減少11萬噸，庫存367萬噸，周度環(huán)比增加30萬噸，表觀消費268萬噸，周度環(huán)比減少14萬噸；該數據整體來看，鋼材消費已經回歸，產量方面，受奧運會及秋冬限產影響，鋼材總產量周度環(huán)比仍有所下滑，并處于歷史低位水平。受此消息影響，午后鋼材期現開啟反彈模式，至收盤螺紋主力05合約收于4955元/噸，較前日上漲112元/噸；熱卷主力05合約收于5069元/噸，較前日上漲89元/噸。現貨方面，全國各地鋼材現貨價格均有50-100元/噸反彈。

整體來看，自2021年12月中旬中央經濟工作會議以來，所有出臺的財政、貨幣等相關政策，都是以穩(wěn)經濟、穩(wěn)中求進為核心，各地區(qū)各部門要擔負起穩(wěn)定宏觀經濟的責任，各方面要積極推出有利于經濟穩(wěn)定的政策；貨幣政策持續(xù)加碼；由于冬奧，鋼鐵行業(yè)臨時性的管控仍在不斷干擾著供給的釋放，且預計2月份螺紋整體產量有望保持低位；地產政策日益偏暖，疊加鋼材本身低產量、低利潤、低庫存等較好的基本面，同時短流程成本高企，向上拉扯期貨合約價格。目前整體投機氛圍濃烈，加之原料成本支撐強，有利于期現價格進一步向上走強。

策略：

單邊：震蕩偏強

跨期：無

跨品種：無

期現：無

期權：無

關注及風險點：

粗鋼壓產、限電及宏觀經濟政策的執(zhí)行及變化、爐料價格等。

鐵礦石：鐵礦觸底反彈，現貨持漲運行

邏輯和觀點：昨日，Mysteel統(tǒng)計原口徑64家鋼廠進口燒結粉總庫存環(huán)比有所下跌，但鐵礦總體依舊處于高庫存狀態(tài)，經過兩日下跌昨日鐵礦價格反彈，期貨盤中上漲3.2%。現貨方面：進口鐵礦港口現貨全天價格上漲15-40元/噸，昨日全國主港鐵礦累計成交110.5萬噸，環(huán)比上漲33.9%，遠期現貨鐵礦石市場交投情緒活躍，貿易商報盤積極，整體成交尚可。

整體來看，目前鋼鐵生產仍受冬奧的限制，使得鐵礦需求低位，隨著冬奧結束后，鐵水產量回升有望提振鐵礦需求，但考慮到當前鐵礦庫存維持高位，更為關鍵，政策層面開始關注鐵礦價格過快上漲的重大問題，因此鐵礦多空交織，暫以中性觀望為主，注意市場突發(fā)風險。

策略：

單邊：中性

跨期：無

跨品種：無

期現：無

期權：無

關注及風險點：政策對市場走勢的干預，奧運停限產，海運費上漲風險等。

雙焦：成材產銷好轉，盤面震蕩上行

邏輯和觀點：

焦炭方面：昨日焦炭2205合約收于3083元/噸，上漲57個點，漲幅1.88%；隨著節(jié)前焦化廠和鋼廠的大量補庫，貿易庫存兌現，現貨價格明顯回落，現已落實第二輪焦炭采購價200元/噸的下調，累計下調400元/噸。

焦煤方面：昨日焦煤2205合約收于2341.5元/噸，上漲21.5個點，漲幅0.93%；供給方面，春節(jié)假期，焦煤產量持續(xù)低位。澳煤港存消耗殆盡，進口蒙煤方面，仍受疫情影響，2月9日通關51車，通關較前日繼續(xù)回調，焦煤整體供給仍處絕對低位。蒙5原煤報價2000-2060元/噸，蒙5精煤主流報價2400-2530元/噸左右。

整體來看，近期焦炭現貨有所下調，供應端部分焦企小幅限產，限產幅度不及鋼廠，焦炭供需趨于寬松，但在鋼材向好的大背景下，有望跟隨向上移動。目前焦煤供應處于低位，由于發(fā)改委對于煤炭保供態(tài)度強硬，后續(xù)將帶動焦煤提產，而需求將隨鋼廠復產有所回歸，有望開啟焦煤新一輪補庫，考慮到短期煤炭政策壓力較大，焦煤將呈現震蕩走勢。

策略：

焦炭方面：中性

焦煤方面：中性

跨品種：無

期現：無

期權：無

關注及風險點：消費強度回歸情況，鋼材壓產落實程度，發(fā)改委煤炭保供措施，宏觀經濟政策，煤炭進出口政策，工信部門的最新政策動態(tài)。

（文章來源：華泰期貨）

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