焦炭
價格
二輪提降落地，期貨震蕩偏強運行
供給
焦企開工率、產量下滑
需求
鋼廠限產加嚴，鐵水產量下滑
庫存
下游補庫減弱，焦企累庫，焦炭總庫存下降
利潤
噸焦盈利持續下滑，焦化盤面利潤低位震蕩
基差、價差
焦煤
價格
現貨價格暫穩，期貨震蕩偏強運行
供給
煤礦陸續復產，部分地區洗煤廠停產整頓，精煤產量下滑
庫存
全環節庫存下降
基差、價差
05基差走弱，5-9價差震蕩運行
焦煤方面，煤礦陸續復產，蒙煤進口維持低位；下游因焦炭提降、鋼廠限產加嚴采購需求轉弱。
總結
春節后第一周，雙焦在動力煤帶動下實現開門紅，節后兩個交易日連續暴漲，但周三發改委出手調控煤炭，盤面應聲下跌；周四夜盤在1月社融數據超預期好轉刺激下，黑色普漲，雙焦跟隨上漲，整體震蕩偏強運行。宏觀預期向好帶動雙焦上漲，但雙焦基本面走弱，同時政策調控煤炭，抑制上漲空間，預計雙焦寬幅震蕩運行。策略方面，焦煤受動力煤牽引，弱于焦炭，考慮多焦化利潤策略。
（文章來源：美爾雅期貨）
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