2月份，國內鋼市在基本面和政策面的影響下沖高回落，尤其是春節假期后，鋼價幾乎單邊震蕩下行。對此，東海期貨分析認為，2月鋼價下跌主因成本下移和現貨滯漲。展望3月份，需求兌現情況或是主導3月鋼價走勢的關鍵因素。
“1月份以來，鋼材價格的這波反彈得益于宏觀預期的改善和基差修復所致，由于春節期間國家又釋放了一些穩增長的信號，疊加庫存總量偏低，春節之后鋼材盤面價格繼續維持偏強格局。2月中旬之后則因成本線下移和現貨的滯漲，盤面價格出現階段性回調。”東海期貨研究員劉慧峰表示。
盤面顯示，截至2月28日下午收盤，國內螺紋主力合約報收于4693元/噸，較節前下跌136元。不過，當天鋼銀公布的數據顯示，最新一周熱卷庫存顯著下降，熱卷主力當天收高逾3%，至4952元/噸，與節前持平。
展望3月，東海期貨認為，從供應側看，供給有所改善，但幅度或低于預期。“考慮到目前長流程鋼廠利潤尚可，隨著冬奧會的結束，鋼材供應可能會有所改善；但因為電爐鋼的虧損，現實需求偏差以及中長期的限產預期一直存在，供應回升的幅度可能低于預期。”劉慧峰補充說。
從需求角度看，穩增長背景下，需求預期一直偏強。但現實需求恢復緩慢，且3月份之后市場可能更為關注需求預期兌現的情況，而對于庫存的關注點也會從絕對量的偏低轉向庫存去化速度。“從目前已知的一些數據和情況看，需求恢復存在階段性不及預期的風險。”劉慧峰認為。
另從礦石端來看，劉慧峰指出，1、2月鐵礦石價格上漲主要是由于前期基本面的好轉所致，但春節過后，礦石基本面開始邊際走弱，同時伴隨著政府對礦石價格的強力調控，礦石期現貨價格均出現大幅回落。3月份需求恢復，運費上漲加上估值中性偏低等因素將會對鐵礦石價格形成提振。但同時供應恢復，政策嚴監管以及庫存絕對量的高位將壓制礦石，故3月份礦石價格可能更多呈現高位震蕩走勢。
綜合分析來看，東海期貨認為，3月鋼材價格可能會延續調整，二季度之后，隨著穩增長政策效果的顯現，鋼價可能會再度重回漲勢。操作上，對成材短期以偏空思路對待，中期關注調整后買入機會；鐵礦石3月以高位震蕩思路對待。套利關注螺紋5-10反套，鐵礦石5-9正套以及沽空螺礦比策略。
（文章來源：新華財經）
關鍵詞： 東海期貨
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