商品期市油脂板塊遭遇重創(chuàng) 油脂供應(yīng)緊張格局暫未變

3月30日，國內(nèi)商品期市演繹分化行情，能源化工和有色金屬板塊整體維持偏強勢頭，而農(nóng)產(chǎn)品有所回調(diào)，豆類和油脂板塊更是遭遇重創(chuàng)，豆二、豆粕、菜籽油和棕櫚油等品種盤終全線飄綠。

多位分析人士告訴《證券日報》記者，由于隔夜地緣政治影響，國際商品期市走出“V”型反轉(zhuǎn)行情，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品板塊受此影響呈下探走勢，這是基于國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品基本面所致。短期來看，在經(jīng)濟復(fù)蘇良好、供給減弱和地緣政治風(fēng)險持續(xù)外溢的預(yù)期下，油脂板塊或仍有較大的反彈契機。

由于隔夜地緣政治影響，以原油為首的大宗商品也獲得了短暫“喘息”，內(nèi)外盤聯(lián)動的背景下，國內(nèi)商品期市早盤多數(shù)走軟，盤終則呈現(xiàn)出分化格局。

截至3月30日收盤，國內(nèi)商品市場能源化工和有色金屬板塊整體翻紅，部分品種漲幅更是保持在2%以上，滬鎳、鐵礦石、不銹鋼、焦炭、玻璃等漲幅居前，滬燃油、低硫燃料油、瀝青、LPG、PTA、PVC、橡膠和塑料等品種漲幅緊追其后；與之相對應(yīng)的是，農(nóng)產(chǎn)品板塊整體下滑，其中，豆類和油脂板塊跌幅較深，豆二、豆粕跌幅超過了2%，豆油、菜籽油、棕櫚油、菜籽和菜粕期價全線回調(diào)。

東證衍生品研究院農(nóng)產(chǎn)品資深分析師黃玉萍告訴《證券日報》記者，在隔夜地緣政治取得階段性成果進展下，原油期價維持高位波動格局，影響了包括美豆在內(nèi)的商品價格。不過，目前看商品盤面整體迎來了反彈。“就美豆基本面而言，南美減產(chǎn)已成定局，全球期末庫存將確定性下降，化肥成本飆升有利新年度美豆增加播種面積。因此，美豆暫時不具備大幅下跌基礎(chǔ)”。

從國內(nèi)商品期市盤面來看，豆一和豆二走勢分化，盤終豆一實現(xiàn)反彈而豆二擴大跌幅。分析人士表示，由于豆一主要依靠國外進口，由此在外盤美豆“V”型反轉(zhuǎn)后，豆一最終反彈；豆二則在國內(nèi)拋儲、需求仍待指引下，最終大幅走低。不過，基于對供應(yīng)緊張的預(yù)期，油脂板塊仍有反彈契機。

“國內(nèi)大豆將實行拍賣，首次數(shù)量在50萬噸左右，由于當前養(yǎng)殖利潤不佳，豆粕需求缺乏明顯支撐的背景下，豆二或很難出現(xiàn)反彈。”黃玉萍表示，與此同時，二季度進口大豆到港數(shù)量還會增加，豆類供應(yīng)最緊張的階段將過去，內(nèi)外盤豆類屆時還將等待進一步指引。國內(nèi)盤面豆類走勢或以震蕩為主，若拋儲繼續(xù)、期現(xiàn)基差回落，合約間的價差將繼續(xù)縮小。

金信期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員鄭天向《證券日報》記者表示，短期來看，油脂板塊受到國內(nèi)疫情沖擊，加之地緣政治風(fēng)險的不斷外溢，油脂板塊短期擾動因素增多，不過，供應(yīng)緊張的格局并未改變。例如棕櫚油增產(chǎn)幅度不及預(yù)期，南美大豆減產(chǎn)導(dǎo)致市場對新作美豆容錯率極低，而拉尼娜效應(yīng)依舊存在，可能對美豆新作播種存在不利影響。

（文章來源：證券日報）

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