聚酯周度報告：成本端強勢下利潤大幅壓縮

2 月裝置裝置減停情況較少，檢修環比減少，開工負荷回升，新裝置投產供給增加，下游聚酯負荷維持較高開工率，2 月PTA 預計累庫，近期PTA 加工差壓縮至低位，關注做多機會。

PTA:

1?；久妫涸头矫婷绹蛶齑娉掷m低庫存，歐佩克增產能力受限，omicron變異病毒影響邊際減弱，美聯儲加息影響減小，供應端短期擾動較多，原油價格維持高位震蕩。PTA 本周開工負荷下降，新裝置運行穩定，供應端寬松。聚酯開工負荷維持歷史高位運行，產品利潤回升。終端下游節后陸續開工但復工相對較慢，預計2 月將大幅累庫；

2。成本端和價差：原油端消息面擾動，omicron 變異病毒影響邊際減弱，原油庫存仍在低位，關注美伊談判和俄烏沖突進展；PXN 價差走強至240 美元附近，PTA 加工費繼續壓縮至400 以下；

3。從交易維度：成本端原油消息擾動，短期內高位波動較大，PTA 價差在累庫預期下持續走低至400 以下，在下游需求陸續恢復情況下，3 月PTA 預計供需偏緊，可逢低做多加工費。

短期關注點：原油供應端擾動；

裝置檢修情況；

下游需求回歸；

（文章來源：招商期貨）

關鍵詞： 美聯儲加息