【華泰期貨】油脂油料：美農報告利多 美豆收復失地

市場分析及交易建議：

國際油籽市場：4月USDA供需報告顯示，2021/22年度美豆出口上調至2115百萬蒲，期末庫存下調至260百萬蒲。同時USDA將2021/22年度巴西大豆產量下調至1.25億噸，出口下調至8275萬噸，將2021/22年度中國大豆進口下調至9100萬噸。美國農業部發布的周度出口銷售報告顯示，截至3月31日的一周，美國凈出口銷售大豆109.9萬噸，其中2021/22年度80.1萬噸，2022/23年度29.8萬噸。當周大豆出口裝船83.3萬噸，高于前一周的67萬噸。迄今，2021/22年度(始于9月1日)美國大豆累計出口總量5614.3萬噸，低于上年度的6067.2萬噸。巴西國家商品供應公司(CONAB)發布月度供需數據，預計2021/22年度巴西大豆產量1.224億噸，較上月調低34萬噸，同比減少11.4%；大豆出口量7700萬噸，低于上月預測的8016萬噸

國內粕類市場：供需方面，上周豆粕庫存30萬噸，環比持平；上周菜粕庫存2.5萬噸，環比減少0.3萬噸。現貨成交方面，華南豆粕現貨基差m05+340，華南菜粕現貨基差rm05+60。

國內油脂市場：供需方面，上周豆油庫存83萬噸，環比減少2萬噸；上周菜油庫存32萬噸，環比增加1萬噸；上周棕櫚油庫存31萬噸，環比增加1萬噸。現貨成交方面，華南24度棕櫚油現貨基差p05+1050，華北一級豆油現貨基差y05+390，華南四級菜油現貨基差oi05+680。

美國農業部繼續下調南美大豆產量，南美大豆出口供應能力下降，美豆出口數據受益，使得2021/22年度美豆庫存降至低位，美豆價格仍將延續長期上漲趨勢，國內豆粕價格受進口大豆成本支撐易漲難跌。海外油脂整體供應仍趨緊張，國內外油脂庫存處于低位，油脂供需緊張局面維持，三大油脂價格延續長期上漲趨勢。

策略：

粕類：單邊謹慎看多

油脂：單邊謹慎看多

風險：

粕類：人民幣匯率大幅升值

油脂：政策風險

（文章來源：華泰期貨）

關鍵詞： 華泰期貨 油脂油料 收復失地 USDA