鋼材：寬松政策前路可期，期現共振支撐鋼價
觀點與邏輯：
昨日螺紋2205合約縮量減倉震蕩收于4713元/噸，環比持平，上海中天報4730元/噸，環比持平。熱卷2205合約縮量減倉震蕩收于4815元/噸，環比持平，上海本鋼報4950元/噸，降10元/噸。螺紋現貨0至50元/噸，熱卷現貨-50至10元/噸。昨日全國建材成交4.77萬噸，節前成交繼續走弱。
昨日Mysteel公布鋼材產銷存數據，供應方面，熱卷316.23萬噸，環比增4.79萬噸，螺紋263.59萬噸，環比減20.8萬噸，五大材910.36萬噸，環比減24.58萬噸；需求方面，螺紋218.23萬噸，環比降46.59萬噸，熱卷311.3萬噸，環比降1.05萬噸，五大材851.41萬噸，環比降61.52萬噸；庫存方面，熱卷303.92萬噸，環比增4.93萬噸，螺紋595.49萬噸，環比增45.36萬噸，五大材1396.05萬噸，環比增58.95萬噸。
整體來看，春節前供需雙雙走弱，庫存累積低于季節性表現。供應端受節前檢修停產和限產政策的影響，產量重新拐頭向下。宏觀穩經濟政策發布后，短期難以判定落地效果，預期方面依舊偏強，市場情緒有所降溫。LPR降幅略低于市場預期，住建部再度強調“房住不炒”的基調，明年地產能否支撐起鋼材消費仍有待觀察。由于長假將近，全國疫情反復，假期累庫的幅度及節后旺季需求的表現存在諸多不確定性，建議減倉或空倉過節。
策略：
單邊：短期震蕩偏強
跨期：無
跨品種：無
期現：無
期權：無
關注及風險點：
限產實施力度、宏觀經濟政策落地情況、爐料價格變動等。
鐵礦：LPR降幅略低預期，鐵礦期現再度走強
觀點與邏輯：
昨日，央行公布：本月1年期LPR報3.70%，上次為3.80%；5年期以上品種報4.60%，上次為4.65%，雖然5年期以上品種LPR下調幅度低于市場預期，但是不難看出政府實行寬松的貨幣政策的力度，疊加昨日鋼聯公布的產銷存數據顯示，五大材總體庫存累庫低于季節性，從而進一步提振市場信心。至收盤，鐵礦石期貨主力05合約742元/噸，較前一交易日上漲7元/噸。受期貨影響，昨日進口鐵礦港口現貨價格小幅走強，全天累計上漲0-20元/噸。
整體來看，昨日央行公布的貨幣政策，完全符合2021年12月中旬中央經濟工作會議要求，2022年經濟工作要穩字當頭、穩中求進，各地區各部門要擔負起穩定宏觀經濟的責任，各方面要積極推出有利于經濟穩定的政策，政策發力適當靠前；粗鋼壓產任務已提前完成，預計后期限產將變得更為溫和，雖然鐵礦仍在高庫存狀態，行政的產量限制政策，導致鐵元素累庫全部發生在礦端，如果成材消費持續向好，有望在產量管制放松后快速向礦端傳導(去庫)。趨勢上，預計鐵礦仍將表現為震蕩偏強。
策略：
單邊：震蕩偏強
跨期：無
跨品種：無
期現：無
期權：無
關注及風險點：粗鋼壓產政策的落地力度和幅度，海運費上漲風險等。
雙焦：焦炭突發限產政策，焦煤供給依舊緊張
邏輯與觀點：
焦炭方面：昨日國內焦炭市場震蕩偏穩運行，環保管控升級，河北地區限產力度將再度提升，鋼廠對漲價抵觸情緒明顯增強，焦炭采購有所放緩，但目前焦企庫存延續低位甚至零庫存狀態，且焦炭成本支撐較強，晉中地區對于焦化廠將有限產動作，不排除逐步擴大至山西地區，未來需要關注河北和山東的焦化限產政策。短期焦炭市場預計延續偏強，后續關注鋼廠開工及庫存的變化。
焦煤方面，昨日國內煉焦煤市場延續偏強走勢，目前內蒙、山西太原古交、臨汾古縣，晉中靈石地區部分煤礦已停產放假，疊加疫情及環保限產，焦煤市場供需仍呈現緊平衡局面。進口焦煤方面，個別國家因惡劣天氣影響，部分進口煤種進口稍顯緊張，支撐部分進口煤價格繼續偏強運行。蒙煤方面，因蒙古疫情嚴重，中方暫停蒙古司機核酸檢測，預計20日后重新恢復，短期內預計國內煉焦煤和進口煤價格偏強運行。
綜合來看，上周焦炭第三輪提漲已經落地，部分累計漲幅500-520元/噸，第四輪提漲無疾而終，市場傳言短期第一輪提降或將開啟，下游部分鋼廠補庫接近尾聲，目前焦煤仍有較強的成本支撐，未來焦化面臨限產，焦炭價格有望維持高位。焦煤方面，受疫情影響進口蒙煤供給不足，澳煤進口仍受限，國內部分煤礦臨近春節假期，整體煤炭資源緊張，焦煤價格預計繼續表現強勢。策略：
焦炭方面：震蕩偏強
焦煤方面：震蕩偏強
跨品種：無
期現：無
期權：無
關注及風險點：消費強度是否能回歸，雙焦雙控、鋼材壓產政策落地范圍及落實成程度，宏觀經濟政策，煤炭進出口政策，工信部門的最新政策動態。
（文章來源：華泰期貨）
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