石油瀝青日報：需求恢復遲緩 市場上行乏力

重要數據與市場要聞：

1、3 月3 日瀝青期貨下午盤收盤行情：主力BU2206 合約下午收盤價3702 元/噸，較昨日結算價下跌34 元，跌幅0.91%，持倉452720 手，環比減少22355 手，成交885127 手，環比增加200452 手。

2、卓創資訊重交瀝青現貨結算價：東北，3650-3700 元/噸；山東，3460-3500 元/噸；華南，3550-3650 元/噸；華東，3620-3720 元/噸。

觀點概述：當下緊張的俄烏戰爭局勢以及西方計劃對俄制裁加碼的背景下，原油價格維持強勢，國際油價已超過110 美元/桶關口。油價的持續沖高使得瀝青成本持續攀升，成本端的上行驅動偏強，但與此同時，瀝青自身基本面仍然偏弱，當下終端需求恢復較為遲緩而供應又存在回升預期。消費的疲軟導致現貨價格上行乏力，期貨端在反彈后也受到拖累。往前看，如果原油端維持當前高位甚至進一步突破，那么瀝青盤面有望維持中性偏強的走勢，但在消費有明顯改善前漲幅可能會落后于原油。此外，需要注意的是現在原油走勢對俄烏局勢、制裁等消息面高度敏感，如果局勢出現反轉則下行風險巨大，建議保持謹慎。

策略建議及分析：

建議：中性偏多

風險：原油價格大幅回落；瀝青煉廠開工率大幅回升；專項債發行進度不及預期；基建與道路投資力度不及預期；國內遭遇極端天氣

（文章來源：華泰期貨）

關鍵詞： 石油瀝青 瀝青期貨