北京時間3月15日，青山集團在同名微信公眾號及官方網站上發布聲明，已經與由期貨銀行債權人組成的銀團達成了一項靜默協議。倫敦時間3月14日，倫敦金屬交易所(以下簡稱：LME)發布第22/64號公告，向全體成員通報倫鎳市場最新情況。LME表示，該市場的一個大客戶現已公布與銀行財團支持有關的細節，這意味著發生進一步混亂狀況的可能性得到緩解。LME同時通報了倫鎳恢復交易日，倫鎳及其他金屬漲跌幅區間以及倫鎳現貨交割日。LME還表示將啟動審查程序，審查此前倫鎳市場交易行為中的惡意行為。業內人士解讀上述消息，稱多空雙方有望達成和解，逼倉事件風險將逐步化解，未來倫鎳合約有望覆蓋更多鎳制品。
多空雙方有望和解
LME考慮完善鎳合約
青山集團在聲明中表示，“青山集團已經與由期貨銀行債權人組成的銀團達成了一項靜默協議。在靜默期內，青山和銀團將積極協商落實備用、有擔保的流動性授信，主要用于青山的鎳持倉保證金及結算需求。在靜默期內，各參團期貨銀行同意不對青山的持倉進行平倉，或對已有持倉要求增加保證金。作為協議的重要組成部分，青山集團應隨著異常市場條件的消除，以合理有序的方式減少其現有持倉?！?/p>
青山集團官方網站聲明
LME在第22/64號公告中表示，“近期媒體廣泛報道OTC市場中存在大量倫鎳空頭頭寸，與地緣政治、較低庫存發生明顯沖突，導致倫鎳市場在倫敦3月8日出現了無序狀態。此后，LME一直積極與利益相關者合作，評估當前的市場狀況和恢復交易的條件。需要特別指出的是，倫鎳市場的一個大客戶現在已經公布了與銀行財團支持有關的細節，這意味著未來倫鎳價格發生無序的可能性在降低?！?/p>
LME第22/64號公告
北京時間3月15日，財信期貨向《證券日報》記者分析上述情況，“靜默協議意味著當事雙方均不對市場及媒體釋放任何關于交易的消息，此舉有利于市場穩定，避免過度解讀及產生誤解或想象。從青山集團的聲明來看，當前青山集團應不存在空單爆倉及穿倉風險，且現有的逼倉風險正在逐步化解，LME表態和銀團態度也都意在促成市場多空雙方和解，而非加劇事態惡化。”
LME詳細介紹了市場最為關心的現貨交割，“現貨交割將從倫敦時間3月23日開始，每批鎳現貨交割從6000手合約下調至3000手合約?！盠ME補充，“我們收到了許多要求調整倫鎳合同參數的建議，這些建議包括提高持倉限額、明確持倉人信息、更廣泛的鎳現貨交割范圍。我們正在認真考慮上述的建議?！?/p>
財信期貨分析上述情況，“倫鎳現貨交割下調每批手數，且推遲交割日期，有利于空方緩解交貨壓力，確保能正常履行交貨義務。從LME考慮各方建議來看，不排除將來LME修改現有倫鎳合約條款，將更多鎳制品納入現貨交割范疇，使空方履約時更為便利，也使多方接貨時可選實物更為豐富?！?/p>
值得一提的是，LME還通報了市場較為關心的恢復交易日，“倫鎳交易從倫敦時間3月16日上午8點在所有LME執行場所恢復。預開盤在倫敦時間3月16日上午7點半開始，會員可以開始向LMEselect提交訂單?！盠ME強調，“在恢復倫鎳交易時間之前，任何會員及客戶不得在LME的任何執行場所(包括辦公室間市場)進行倫鎳交易。”
財信期貨分析上述情況，“LME提出明確恢復交易日期，結合此前第22/055號、第22/061號公告內容，LME已對恢復交易后倫鎳價格走勢有一定把握，倫鎳市場從無序回歸正常將是大概率事件。”
關注工業金屬劇烈波動
LME執行限價措施并啟動審查程序
在倫之外，LME還高度關注其他工業金屬，為避免產生第二個“倫鎳逼倉事件”，LME對工業金屬均給出了明確的限價舉措。
LME表示，“雖然倫鎳價格一直是大家關注的焦點，但是我們觀察到，其他工業金屬的波動性也很高。市場參與者對此表示擔憂，在地緣政治背景下，若其他金屬價格突然發生極端波動，對市場所有參與者均有不利影響。為此，LME決定為所有工業金屬的合約設定每日價格限制。”
LME進一步明確了限價舉措，“對于倫鎳，此前我們限價為上一交易日收盤價格上下幅度10%，而今限價幅度至少為5%；對于其他工業金屬，我們限價為上一交易日收盤價格上下幅度15%。超出這一價格范圍的報價為無效報價，超出這一價格范圍的交易為錯誤交易，錯誤交易將被認定無效且被取消。倫鎳市場容許進行套利交易，但是套利交易也需遵守上述規定?！?/p>
LME還表示，“我們將結合各類方法來檢查每日收盤價格，每個工業金屬的合約都會受到每日價格限制的約束。我們還將有人工負責監督市場運行以維護秩序，在適當時候發布關于每日限價的進一步指導，或自行決定進一步調整每日限價。”
財信期貨解讀上述規定，“除了鎳之外，鋅、鉛、錫等工業金屬也在短期內發生了較大幅度波動，國內外合約均表現為在短暫沖高后又迅速回落，從成交量來看，表明有體量較大的資金在短期內迅速進出市場。工業金屬價格的大幅度波動不利于企業開展正常生產經營，也不利于市場參與者建立穩定預期，還會加重交易者投機情緒，LME為各類工業金屬限定價格區間是合理舉措。”
國內滬鋅主力合約近期曾有劇烈波動(供圖：東方財富)
國內滬鉛主力合約近期曾有劇烈波動(供圖：東方財富)
國內滬錫主力合約近期曾有劇烈波動(供圖：東方財富)
國內滬鋅主力合約近期曾有劇烈波動(供圖：東方財富)
LME綜合鉛03合約近期曾有劇烈波動(供圖：東方財富)
LME綜合錫03合約近期曾有劇烈波動(供圖：東方財富)
在限價舉措之外，LME表示已經啟動惡意行為審查程序，“LME將在鎳交易恢復后加強對所有交易的監控。LME正在對暫停前的倫鎳交易活動進行審查，如果審查表明一名或多名參與者可能在LME市場上或在LME與OTC市場上有惡意行為，LME有權根據LME規則手冊展開正式調查?！?/p>
LME在公告末尾提供了OTC交易頭寸報告模板，要求持倉在100手以上的OTC市場交易者有義務主動報告客戶真實信息。
受倫鎳多空雙方有望和解等消息影響，上期所滬鎳各月份合約在北京時間3月15日下午3點左右收盤時均告上漲，其中主力合約收盤時漲幅為4.67%，盤中一度漲至11.48%，報收于216490元/噸，運行在現貨價格下方。
北京時間3月15日上午10點30分，長江有色網報全國各地電解鎳現貨價格上漲8000元/噸至9750元/噸不等，1#鎳現貨報價在226500元/噸至229800元/噸。市場普遍認為，鎳發生期現價格倒掛，表明資金看淡后市表現。
長江有色金屬網報各地鎳現貨價格
對于滬鎳重拾短期向上行情，財信期貨表示并不意外，“當前LME已公布恢復倫鎳交易時間，而倫鎳價格與滬鎳價格存在明顯價格倒掛，不排除有資金進行跨市場套利，博取兩者價差回歸的收益。其具體的做法是在LME市場上做空倫鎳合約，在國內期貨市場上做多滬鎳合約。結合近期馬來西亞、印尼、菲律賓等產鎳大國的官方態度，鎳可能維持短期偏緊、中期輕微過剩的局面，倫鎳滬鎳價格差遠期來看大概率收斂?！?/p>
（文章來源：證券日報網）
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