焦炭方面，上周焦炭主力合約2205震蕩偏強，盤面最終收于4059元/噸，環比上漲62元/噸，漲幅為1.55%。上周焦炭現貨第五輪提漲200元/噸全面開啟，焦企開工平穩，生產積極性高，部分區域受疫情影響，開工低位運行，目前焦炭發運及原料進廠受阻有所緩解，出貨相對順暢。河北唐山區域疫情緩解，鋼廠逐步恢復生產，對焦炭需求持續回升，并且目前廠內庫存普遍處于低位，部分鋼廠已接受焦炭第五輪提漲。現山西地區主流準一級濕熄焦報3340-3410元/噸，港口準一級冶金焦報價3800-3850元/噸左右。
從供給端看：焦企開工率有所提高，上周Mysteel統計獨立焦企全樣本：產能利用率為77.6%，環比增加0.5%，焦炭日均產量66.2萬噸，增加0.4萬噸；230家獨立焦企樣本：產能利用率為78.3%，環比增加0.2%；焦炭日均產量57萬噸，環比增加0.2萬噸。目前利潤尚可，焦企開工平穩，生產積極性較高。
從消費端看：上周Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率79.27%，環比上周增加1.82%，同比去年下降4.59%；高爐煉鐵產能利用率84.95%，環比增加1.19%，同比下降2.25%；日均鐵水產量229.32萬噸，環比增加3.21萬噸，同比下降3.12萬噸。鋼廠逐步恢復生產，對焦炭采購需求不減。
從庫存看：Mysteel統計獨立焦企全樣本焦炭庫存114.2萬噸，增加4.2萬噸。全國230家獨立焦企樣本焦炭庫存87.2萬噸，增加0.6萬噸。疫情好轉，運力提升，出貨有所好轉，但山西區域多點暴發疫情，調運困難，焦企再度出現累庫，但仍處于低位。
焦煤方面，上周焦煤主力合約2205震蕩走弱，盤面最終收于3214元/噸，環比下跌30元/噸，跌幅為0.92%。內蒙古和棋盤井地區受環保檢查影響，產量得不到釋放，涉疫地區調運受阻，且進入二季度部分國有礦產量有所下滑，焦煤供應或繼續趨緊，蒙煤通關車輛維持200車左右，后期仍有增加預期。受焦炭價格提漲影響，對原料煤補庫需求較強，但原料煤運輸受阻，到貨不及預期，線上競拍開始出現流拍，競拍成交開始小幅回落，焦企被動降庫。
從供給端看：Mysteel統計數據顯示，上周全國110家洗煤廠開工率69.07%，較上期值降2.58%，洗煤廠開工率小幅下降。蒙煤通關量維持在200車，有增加預期。
從消費端看：上周Mysteel統計獨立焦企全樣本看，產能的利用率為77.6%，周環比增0.5%；日均產量66.2萬噸，周環比增0.4萬噸；230家獨立焦企樣本，產能的利用率為78.3%，周環比增0.2%；日均產量57萬噸，周環比增0.2萬噸。焦企開工率有所提高，仍對原料煤有補庫需求。
從庫存看：根據最新Mysteel統計全國110家洗煤廠樣本最新數據顯示，精煤總庫存193.23萬噸，周環比增16.69萬噸。原煤庫存224.01萬噸，周環比增加22.38萬噸。Mysteel統計獨立焦企全樣本，煉焦煤總庫存1240.8萬噸，周環比減36.3萬噸，平均可用天數14.1天，周環比減0.5天；全國230家獨立焦企樣本，煉焦煤總庫存1102.8萬噸，周環比減38.3萬噸，平均可用天數14.6天，周環比減0.6天 。全樣本焦煤總庫存2305.10萬噸，環比減少33.78萬噸。目前庫存處于同期絕對低位水平。
綜合來看，焦炭全面開啟第五輪提漲，現階段鋼廠逐步恢復生產，補庫需求較高，成本支撐較強，預計焦炭短期穩中偏強運行。焦煤供應或將繼續趨緊，下游需求回升，拉運費上漲。當前疫情對煤焦價格形成負面沖擊，但考慮到雙焦供需格局仍然偏緊，庫存處于同期絕對低位的格局并未發生實質性的轉變，長期來看雙焦價格易漲難跌。但短期疫情仍是很大的干擾因素，原料緊張局面仍將持續，仍需緊密跟蹤疫情動態和政策情況，短期靈活操作。
策略：
焦炭方面：長期看漲
焦煤方面：長期看漲
跨品種：無
期現：無
期權：無
關注及風險點：下游鋼材消費，雙焦雙控，疫情反復，煤炭進出口政策等。
（文章來源：華泰期貨）
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