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        中州期貨:節后工地逐漸復工 原料受調控 震蕩運行

        時間:2022-02-16 09:01:08       來源:中州期貨

        鋼材 | RB2205&HC2205

        核心觀點:節后工地逐漸復工原料受調控震蕩運行

        主要邏輯:

        ①上周螺紋產量下降,節后工地逐漸復工,消費環比增加,庫存繼續累積,但累庫幅度大幅下降。發改委今年已三次調控礦價,對礦價的調控決心較大。發改委表示要促進煤炭產量釋放穩定煤價。鋼鐵行業碳達峰時間由2025年延后至2030年,鋼鐵行業產量控制節奏較預期將放松。昨唐山鋼坯下跌50,上海螺紋下跌40-70,上海熱卷下跌100。

        ②宏觀政策逆周期調節較強。12月地產數據繼續全面大幅下滑且降幅環比擴大,不及預期,12月地產銷售同比下降16%、投資同比下降14%,12月施工同比下降35%,新開工同比下降31%,地產對鋼材的消費較差,但調控政策邊際放松,8日央行、銀保監會表示保障性租賃租房貸款不納入房貸集中管理。2022年1月新增專項債4844億,同比大幅增加。2022年1月財新制造業PMI為49.1,月環比下降1.8%。1月社融規模6.17萬億,創歷史新高。

        ③綜合鋼廠利潤、基差和絕對價格,目前估值中性。

        投資建議:螺紋5-10正套持有

        鐵礦石 | I2205

        核心觀點:調控政策引導價格回歸,鐵礦石跌停表現后將震蕩運行

        ①供給總量寬松但邊際減量,港口累庫。澳洲發運1457.9萬噸(-161),發中國的比例80.4%(+0.43%),巴西發運569.4萬噸(-38.3),澳巴發運合計2021.7萬噸(-95.9),全球發運合計2591.1萬噸(-134.2)。45港到港量2173.7萬噸(-10),在港船舶155條(+6),45港庫存15890萬噸(+164)。

        ②鐵水產量降低,港口成交冷清。進口礦周消耗量1773.31萬噸(-130.27),以疏港量推算的鐵礦石需求為1735.17萬噸(+3.51),以鐵水產量推算的鐵礦石需求為1442.28萬噸(-93.17),鋼廠鐵礦石庫存11034.13萬噸(-723.44)。

        ③綜合來看,推算2月份到港偏低,短期需求受冬奧限制,鋼廠以消耗場內庫存為主,港口庫存處在絕對高位但港存+鋼廠庫存+壓港有所降低。政策調控下投機情緒降溫,引導價格回歸。由于宏觀政策穩經濟,鋼鐵工業碳達峰目標延緩,冬奧后復產存預期,礦石下方有較強支撐。

        市場研判:震蕩操作。

        (文章來源:中州期貨)

        關鍵詞: 震蕩運行 中州期貨

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