五洲特紙(605007)董事會秘書張海峽近來很忙。自2月13日至2月23日，他已經接連接受了4起機構投資者調研活動。五洲特紙也因為造紙產品漲價而備受市場關注。
在最近一期的調研活動中，五洲特紙表示，在食品卡紙方面，“周一(2月21日)公司發了300元/噸漲價函，具體提價落地取決于行業供需關系，目前食品卡需求還是很旺盛?！痹诟窭良埛矫?，“2月中旬公司進行了500元/噸的提價，三月份還要提漲500元/噸?！?/strong>
食品白卡供不應求
新項目進入產能釋放年
對于公司目前最新的經營狀況，五洲特紙表示，受益于銷售價格上漲和原材料成本控制得當，公司2021年上半年效益顯著，下半年銷售價格有所下滑，成本端壓力大，導致上下半年環比下降。公司預計21年比20年有一定程度的增幅。產品層面，格拉辛紙和食品卡需求很旺盛，既有國內也有國際因素。
在產能方面，五洲特紙透露，公司原有食品卡紙產能在28萬噸左右，2021年江西基地投建結束，基地共四條線，今年是產能釋放年，新產線產能約50萬噸食品卡，預計2022年將貢獻70%的產能利用率，即35萬噸左右的產銷量。公司在產能消化方面已有全面規劃，2022Q1表現順利。
“50萬噸食品卡投產后，投資人特別關心產能消化問題，需求端增量有多大。從目前1月份銷售情況看，食品白卡現在是供不應求的狀態，產能爬坡目前也比較理想，沒有其他因素影響下，全年產能利用率預計可以達到70%?！?/p>
對于產品需求旺盛的原因，公司表示，在國內方面，河南省剛頒布了從3月1日開始全面禁塑，“今年整個食品白卡需求預期還是不錯的，我們看現在以紙代塑的趨勢可能比預期得更好，國家政策方面引導會更快，預計今年全國各省市各個地區可能會陸續頒發禁塑令”。在國際方面，歐美國家受疫情影響供應鏈停滯，國際業務食品白卡需求很旺盛，去年四季度開始出口訂單增長迅猛，公司預期食品白卡出口量會同比增加較大，這也是目前供不應求的原因。
值得關注的是，近期成本端木漿漲價，疊加能源價格提升，對造紙行業帶來了成本上的擾動。五洲特紙坦言，公司在衢江區有部分產能，能源外采，去年四季度動力煤價格上漲導致蒸汽外采價格上升。
“就產品結構來看，不同特種紙產品噸紙蒸汽耗用量不同，衢州基地產品中白卡占絕大部分，總體來說，去年四季度受影響可控。目前公司主要產能來自江西基地，該基地蒸汽和電力有自己的熱電聯產自給自足，今年以來，江西基地4條產線已全部投產，能耗的規模效應已逐步顯現。政策層面看，保障能源價格穩定是主基調，去年四季度動力煤漲價造成的能源成本上升應該為暫時性事件?！惫颈硎?。
今年預計產銷100萬噸以上
對于2021年和2022年產銷量的預計，五洲特紙表示，公司預計2021年約有60萬噸銷量，2022年預計將達100萬噸以上，目標為110萬噸。
在客戶端層面，五洲特紙介紹，公司客戶群體龐大，包含國內主要大中型客戶；從結構來說，產品結構豐富，包含不同層次客戶群體，新增產能能通過廣大的客戶群體消化，并且隨產能上升也拓展了新客戶，特別是滿足高端客戶的需求；另一方面，目前全球食品卡供應端集中在歐洲和中國兩端，歐洲方面受紙廠大面積罷工和疫情影響，生產端受到影響，僅能滿足歐洲地區需要，驅使大量訂單轉向國內生產廠家。
其中，在重點產品食品卡紙方面，五洲特紙以中國臺灣地區作為類比，1800萬人口消費了30萬噸食品卡紙；而湖北因為餐飲習慣，單武漢市場食品白卡規模就有20萬噸。公司認為，國內全面禁塑后預計替代需求規模相當可觀。因此，公司正在加緊湖北新基地建設，配套化機漿產線。
值得一提的是，五洲特紙在今年1月發布公告，擬在湖北孝感漢川新河鎮紙品產業園建設年產449萬噸漿紙一體化項目。該項目總投資173億元，規劃用地4483畝，是孝感迄今為止引進的最大單體工業項目，也是該市首個過百億元制造業項目。公司在調研中透露進展稱，該項目已經拿到能耗指標，完成立項，目前在做環評。
“公司產品用途中，除了面碗紙每年仍保持一定的平穩增長外，餐盒、奶茶杯、咖啡杯、快餐等需求均快速增長，近期出口情況也較好，食品卡供應主要在歐洲和中國，東南亞、東亞、南美、中東歐都是凈進口的，歐洲因為疫情，而且前幾年產能陸續淘汰，疊加能源成本提升，近期紙價飆升，所以國內最近白卡出口增量較大?！惫颈硎?。
近期紙企密集漲價
記者注意到，近期造紙企業密集發布漲價函。繼箱板瓦楞紙廠宣布漲價后，文化紙、白卡紙也陸續提價。根據卓創資訊，1-2月規模紙廠提價逐步落地，年初至今雙膠紙市場均價上漲3.8%，白卡紙市場均價上漲5.5%。
最近，有傳聞稱博匯紙業(600966)全面上漲卡紙價格，漲價幅度為200元/噸。公司內部人士對外回應稱：“從成本角度看，紙價上漲不奇怪。漿價、各種化工原料都在漲。公司自產漿、外購漿都有，自產漿是木片做的，木片也在漲。除了卡紙外，雙膠紙漲價幅度更大，漲300元/噸?！?/p>
太陽紙業(002078)也表示，文化紙漲價主要因為需求較好。文化紙的紙漿主要依靠外購，受疫情影響疊加運費上漲，進口紙漿價格整體處于高位。目前，文化紙價格超過5000元/噸，3月份將上漲300元/噸，漲價幅度約6%。
機構方面也較為看好造紙行業的機會。東方基金權益研究部表示，文化紙和白卡紙漲價的原因主要有三方面，一是下游需求有所改善，2月迎來文化紙招標旺季，且“雙減”政策對于文化紙的需求影響逐步減弱。二是近期海外白卡紙供應鏈緊張導致訂單回流國內，帶動白卡紙出口需求明顯提升。三是成本端有支撐，根據卓創資訊，年初至今國內商品針葉漿現貨價格漲幅6.7%，闊葉漿現貨價格漲幅達到6.3%，進一步推動紙價上漲。
東方基金權益研究部認為，造紙行業的投資機會值得關注：第一，建議關注明顯受益木漿價格上漲，且盈利能力有望得到修復的文化紙企業。第二，建議關注近期出口訂單快速增長，且新產能逐步落地的白卡紙企業。
（文章來源：e公司）
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